5月29日，深圳市智信精密仪器股份有限公司（下称“智信精密”）创业板IPO注册已生效，拟公开发行股票不超过1,333.34万股，预计融资金额4.01亿元，主承销商为华泰联合证券有限责任公司（下称“华泰联合”）。

　　智信精密以机器视觉及工业软件开发为核心，主要从事自动化设备、自动化线体及夹治具产品的研发、设计、生产、销售和相关技术服务。合作的知名企业包括苹果公司、铠胜控股、立讯精密、富士康、伟创力、新能源科技、赛尔康等。

　　智信精密出现增收不增利的情况，或和其实施股权激励计提了大额股份支付存在关系。自2017年始至报告期末，智信精密计提的股份支付金额始终对利润存在影响。

　　2017年12月，智信精密实施了第一次增资，注册资本由550.00万元增加至808.8235万元。其中，新增注册资本97.0588万元由员工持股平台珠海智信通达投资企业（有限合伙）（下称“智信通达”）以1,800.00万元认购；新增注册资本161.7647万元由实控人李晓华以3,000.00万元认购。

　　一轮问询回复显示，智信精密第一次增资时公司估值为15,000.00万元，入股交易价格为18.55元/注册资本。智信精密以2017年6月30日为评估基准日对股东全部权益价值的评估值为36,502.66万元，对应每股价格为66.37元/注册资本。

　　显然，智信精密的第一次增资价格要远低于最近一期评估的每股价格，计提股份支付金额为10,768.62万元。其中与实控人有关的股份支付为一次性确认，与其余激励对象有关的股份支付实施69个月的服务期分摊。

　　值得注意的是，在2017年12月的增资过程中，智信精密还对一外部自然人实施了股权激励，涉及股份支付金额371.33万元。招股书显示，外部自然人李建通过成为智诚通达合伙人享受激励并至今仍间接持股智信精密，但因智诚通达成立在新《证券法》施行之前，可不对外部人员进行清理。

　　智信精密在一轮问询回复中解释，因有引进战略投资者、协助设计股权激励方案等贡献，智信精密同意李建以员工同样的价格认缴智诚通达144.00万元出资额。而其中的“引进战略投资者”事项，主要是为创始股东套现作出了贡献。

　　二轮问询回复显示，智信精密创始股东张国军、周欣、朱明园与李建签署的《财务顾问聘请协议》，张国军、周欣、朱明园拟转让智信精密股份并引入战略投资者，李建担任财务顾问，财务顾问费按股权转让总价款的1%收取。

　　李建成功为智信精密引入战略投资者宁波梅山保税港区红杉智盛股权投资合伙企业（有限合伙）和南京风正泰合股权投资合伙企业（有限合伙），并促成股权转让。上述三名创始股东从中合计套现18,720.00万元，并支付给李建财务顾问费合计187.20万元。

　　发行前，李建间接持有智信精密38.40万股的股份，参照行业市盈率计算，智信精密上市后股价或将达到69.26元/股，李建所持股份市值约为2,659.73万元。

　　据招股书，报告期内，智信精密对前五大客户（含同一控制下企业）销售收入占营业收入的比例分别为90.36%、91.88%和84.27%，客户集中度较高。

　　报告期各期末，智信精密的应收账款分别为18,139.74万元、20,495.84万元、34,485.09万元，分别占同期营业收入的45.42%、41.75%、63.01%，最近一年赊销比例明显走高。

　　报告期内，深圳市强瑞精密装备有限公司（下称“强瑞装备”）一直稳坐第一大供应商之位，各期采购金额分别为3,435.78万元、1,989.87万元、1,797.08万元。

　　企信网显示，强瑞装备成立于2019年，2020年-2022年工商年报社保缴纳人数均为0人。

　　两轮问询中，深交所都对智信精密向不同供应商采购同一产品的价格公允性及变动合理性提出了质疑。回复文件中披露，智信精密向强瑞装备采购的部分原材料较其他供应商明显单价较低。

　　此外，智信精密的招股书信披内容与其他企业的公告存在矛盾，甚至或还涉及关联方信披遗漏。

　　招股书显示，智信精密的现任独立董事沈伟东本届任期为2021年5月7日至2023年12月8日，沈伟东2022年在智信精密领薪9.00万元。

　　沈伟东同时还在上市公司滨江集团（002244）身兼董事、副总裁、财务总监、董事会秘书多个要职。滨江集团2022年年报显示，沈伟东任智信精密的职位为董事，任期始于2021年7月28日，且称沈伟东未在智信精密领薪。

　　更值得关注的是，智信精密的另一独立董事徐海忠，本届任期为2021年5月31日至2023年12月8日。智信精密招股书（2023年5月21日签署）显示，徐海忠对外投资了上市公司珠海冠宇（688772），持有1.95%的股份。

　　但珠海冠宇2022年年报显示，徐海忠直接或间接持有的珠海冠宇股份为6.6124%。同时，珠海冠宇将智信精密作为持股5%以上大股东兼职的关联方进行了披露，2021年-2022年双方均有关联交易产生，金额分别为87.24万元、148.70万元。

　　综上，智信精密不但招股书中徐海忠持股珠海冠宇比例披露错误，且还未披露智信精密与珠海冠宇的交易，亦未将珠海冠宇归为关联方。而徐海忠作为独立董事，其作为大股东的企业与智信精密存在交易，或不满足独董任职的独立性要求。智信精密的独董聘任是否合理，华泰联合的保荐工作又是否到位，应该引起相关监管部门的关注。